每月市場回顧 - 2026年 4月

股市領漲

中東衝突爆發引發市場急挫後，股市出現強勁反彈。標普500指數再創新高，反映市場對衝突逐步降溫的預期¹。市場對通脹上升的擔憂，被企業盈利加快的預期所抵銷。相比之下，固定收益市場表現未見同步。債券孳息率（在債券價格下跌時上升）與原油價格走勢大致同步。美元回吐部分避險升幅，而黃金在三月大跌後出現溫和反彈。

聯儲局是否轉向？

在針對即將卸任主席鮑威爾的刑事案件撤銷後，沃什(Kevin Warsh)出任美國聯儲局主席的任命更接近獲得參議院批准。沃什在參議院銀行委員會作證時表示，即便他對全球最重要的中央銀行有所改革構想，聯儲局仍「必須恪守其職權範圍」²。同時，聯儲局在地緣政治不確定性下展現的耐心立場，可能促使其他央行調整其短期升息預期。歐洲央行如今表示，自己「有等待的空間」。

數碼職位消失

社群媒體平台 Meta（「美股七巨頭*」之一）宣布裁員 10%，以「抵銷其他投資開支」³。創辦人祖克柏 (Mark Zuckerberg) 表示，今年人工智能相關支出預計達 1,350 億美元，目標是打力求打造「個人超級智能」⁴。他也坦承在人工智能發展落後於 OpenAI 與 Anthropic 等競爭對手。另一方面，科技巨頭微軟表示，自願離職方案可能影響其7%的美國員工⁵。此外，Anthropic 推出的新 AI 工具 Mythos 引發市場對網路安全風險升溫的擔憂，其漏洞發現能力可能被駭客利用，發展出自動化攻擊工具。

*「美股七巨頭」: Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、英偉達和特斯拉。

清潔能源加速發展

根據一份獨立報告，2025 年化石燃料產量自疫情以來首次下滑，而清潔能源發電增長速度超過電力需求⁶。反映能源結構轉型趨勢，再生能源產量已超越燃煤發電。報告指出，在各國政府致力降低能源供應風險的背景下，中東衝突反而加快了風能與太陽能等清潔能源的採用。此外，中國綠色科技出口（包括太陽能板、鋰電池與電動車）於三月創下歷史新高。